科技股的第三次世界大戰
· 文 編輯部 朱成志
雲端加速終結PC，「Google+Apple」打「微軟+PC」
科技界「十年河東，十年河西」，軟體巨人微軟及半導體巨擘英特爾的雙劍合璧，在1993年Windows 3.0視窗系列問世之時，立下了PC世代交替的里程碑，先後引領PC產業風潮黃金十年。
微軟及英特爾十年股價腰斬警訊
微軟的股價歷經多次股票分割(stock split)後，1999年底衝到最高59.97美元，接著2000年網路泡沫腰斬到28.5美元，2008年金融海嘯更再度腰斬到最低14.87美元，儘管現在回到25美元左右，但仍不足高檔一半。
反觀虎視眈眈趁勢而起的Google，已成為搜尋引擎的代名詞，2004年掛牌上市85美元，飆漲到金融海嘯前的747美元，目前又漲到580美元附近；千禧年時，微軟及英特爾分別見高點，但蘋果靠著「iPod→iPhone→iPad」三部曲，加上AppStore的應用程式平台，股價由12.7美元大漲27倍到364.9美元歷史新高。Google代表伺服器主機的「雲」，蘋果代表消費者應用的「端」，皆以網路力量逐漸取代微軟在PC、NB的主導地位，不但吸引全球消費者的目光，更直接導致科技業的營運模式巨變－雲端運算(Cloud Computing)的興起。
這朵雲已從美國向外擴散，連動到歐洲、中國，甚至將全球網路串聯在一起，打破「微軟+英特爾」在PC產業的Wintel獨霸法則。英特爾曾是全球最棒的半導體公司，股價在2000年也衝到最高70.81美元，但硬實力不如軟實力，股價現在徘徊在20美元左右，比微軟還低！反而 切入「雲端」的甲骨文(Oracle)、Google、IBM、思科(Cisco)、Salesforce及台灣的中華電信(2412)股價較佳，在美掛牌的大陸網路股新浪網(SINA)，更由2002年的1.02美元，飆到近日天價近110美元，貼近「雲」的股價最會飆！
台灣科技業相當仰仗英特爾供應鏈體系，不管是PCB的華通(2313)、主機板的華碩(2357)、技嘉(2376)、微星(2377)、精英(2331)，當年都搭上英特爾CPU的最新規格題材而風光一時，華通1998年創下337元天價，華碩更曾以890元當上電子股王。然而英特爾今年預估資本支出73億美元，居然輸給台積電的78億美元，時代正在改變！雲端運算大幅減少終端硬體運算能力和記憶體使用量，反而對於網路傳輸要求甚高，從WiFi、3G到LTE 4G技術，都將成為主流。
西瓜雖比蘋果大 切開的小西瓜是紅海
前兩期已分別探討電子供應斷鏈問題，也看到蘋果的採購員緊急來台固料，喊出「包廠、包量、包漲價」的三包策略，恰似電影投名狀的「搶錢、搶糧、搶女人」口號，展現強烈的企圖心。
原本市場在Q2將有100家廠商推出平板電腦，期望藉由Android免費開放平台搶得一席之地，但占有全球50％BT樹脂供應量的日本三菱瓦斯受到震災衝擊，4月僅能恢復25％產能，其中有八成被蘋果包下，換言之其他廠商合起來的大西瓜陣營僅分到剩下兩成產能，以總量而言才5％！這就像大西瓜被切成了100小片，彼此打成一團搶料，下場只會變成一灘紅海。我判斷Q2供應鏈尚未完全接軌前，「蘋果供應鏈」的業績將遠遠超越PC、NB的「西瓜供應鏈」。
宏碁第三波辛苦大改造：蘭奇閃電下台
台灣引以為傲的PC品牌明星宏碁(2353)，一度衝到全球市占率老二，還要挑戰老大HP王位，但連續兩季遭調降財測，3/28起暴跌近3根跌停板，過去成功的功臣，義大利籍的蘭奇總經理3/31立刻閃電下台負責。
創辦人施振榮指出，宏碁應該進行「第三波改造」，以減緩智慧手機和平板電腦帶來的衝擊，但這場IT股的第三次世界大戰開打了。施振榮認為，宏碁目前不該繼續打搶市占率的「紅海策略」，必須仿效蘋果的發展方針，提高利潤才是重點。「毛三到四」搶蠅頭小利的NB代工廠應該深知苦處，仁寶(2324)今年EPS再爛也有4元以上，但股價已在30元附近陷入苦戰；廣達(2382)林百里深知雲端商機的重要性，積極佈局應對，因此股價還能力守50元以上。施董因為早就交棒了，反而跳脫專業經理人王振堂、蘭奇每月逐季拼數字的迷思，近來施董熱心文創基金會、文創產業，重點放在「感動人心」的力量，他個人走在宏碁之前，但能否再帶領Ac er第三波改造？先觀察蘭奇的接任人是誰，再說吧！
純代工的「紅海戰場」郭台銘最苦，戴爾宣佈收回零組件採購權，鴻海(2317)PC代工相關的業績必然下降，尤其轉投資20％的富士康(FIH)，去年大賠64億台幣，除了為蘋果代工之外，全部都是苦瓜臉。鴻海當然也積極固料，力求站穩蘋果供應鏈，包括連接器的正崴(2392)、機殼的鴻準(2354)地位大致穩固。當科技界進行由雲端運算挑起的「第三次科技大戰」，宏碁改造能否成功已不重要，面臨科技生態的改變，投資人必須押對寶，站在勝利的一方才賺得到錢！
台灣鳳梨HTC大戰美國蘋果
我在情感上支持代表台灣科技界的宏碁，但這場來自「雲」以及「端」的世界大戰，台灣尚欠缺類似
Google、甲骨文…這種「雲」的國際級軟體公司，若消費端又打不過蘋果就慘了！此時，好在台灣又有一種可以對抗的水果：鳳梨。
西瓜雖比蘋果大，分裂後卻不堪一擊！但台灣本土打響的智慧手機國際品牌HTC宏達電(2498)，就好像特產鳳梨一樣，在全球智慧手機市場闖出一片天，地震後，正當蘭奇下台當天，htc又創新高到1150元，甚至供應宏達電部份機殼的小廠晟銘電(3013)也連動衝到57.3元歷史新高，再次證明：「偎大邊不一定要靠西瓜，只要選對邊，蘋果、鳳梨都行！」今年這場由「Google+Apple」的雲及端新組合，引發一場PC、NB的世代交替大戰，不只是微軟、英特爾緊張，台灣的PC、NB去年創造2.6兆台幣產值，這次將出現巨變，投資人要小心押對寶才行！
【完整內容請見《萬寶週刊》909期】
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· 2011-04-02 第909期
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